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收入增长下降及其对后期衰退的影响——2017年5月金融数据评述

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事件:5月份,国家公共总预算收入16073亿元,同比增长3.7%;国家公共总预算支出16915亿元,同比增长9.2%。

财政收入增速从4月份大幅下降。

点评:1月和5月,全国公共预算收入16073亿元,同比增长3.7%,比4月份下降4.1%。企业对企业转换基础的调整导致中央收入同比下降3.6%,地方收入同比增长12%。受经济指标、税费减免政策和基数放缓的影响,公共预算收入增速继续放缓,非税收入同比下降12.5%。

2.受去年同期营业税全面上调和营业税结算基数高(去年同期营业税增长76%)的影响,增值税税率下降44.6%,使本月税收增幅下降8.4个百分点。5月份,国内增值税为4042亿元,同比下降13.8%。

3月和5月,企业所得税5259亿元,同比增长24.8%;个人所得税967亿元,同比增长15.5%,均较4月略有上升。企业和居民的收入仍然比较好。

得益于良好的进出口数据,外贸相关税收保持较高的增长率,进口货物增值税和消费税同比增长26%,关税同比增长17.9%。

4.土地和房地产相关收入保持较高增长率,契税、土地增值税、房地产税、耕地占用税和城市土地使用税分别同比增长28.9%、29.2%、12.9%、45.6%和23.6%。

1-5月,地方政府资金国有土地使用权出让收入1525亿元,同比增长32.8%。累计增长率略低于4月份,但仍保持快速增长。

5月和5月,公共预算支出增速加快,支出1691亿元,同比增长9.2%,比上个月增长5.4%。分项支出方面,教育、医疗、计划生育、交通支出增长10%以上,科技、社会保障、就业、住房保障支出增长20%以上,偿债支出2413亿元,增长39.4%,主要是地方政府国债支出增加。

6.随着高基数效用逐步回归,伴随着全面的营业税改革和营业税结算,未来税收的增长率可能会提高。1-5月公共预算收支相对平衡,差额757亿元。考虑到3%的赤字率,下半年的支出增长率仍然值得期待。在后期,重点是企业利润、进出口和房地产相关的经济数据。

主要内容如下:2017年5月,全国公共预算收入16073亿元,同比增长3.7%,比4月份下降4.1%。

5月份财政收入增长率下降的主要原因是:1 .由于去年同期营业税后期下调和营业税结算的基数效应较高,将从2016年5月1日起全面上调营业税。去年同期营业税的结算导致当月营业税增长76%,5月17日增值税税率下降44.6%,同比下降1110亿元,本月税收增长率下降8.4%;2.税费减免政策进一步实施,非税收入同比下降12.5%。3.价格对财政收入的拉动作用减弱。5月份,生产者价格指数同比增长5.5%,比上个月下降0.9个百分点,而生产者价格指数环比增长-0.3%。

得益于良好的进出口数据,外贸相关税收保持较高的增长率,进口货物增值税和消费税同比增长26%,关税同比增长17.9%。

土地和房地产相关收入保持较高增长率,契税、土地增值税、房地产税、耕地占用税和城市土地使用税分别同比增长28.9%、29.2%、12.9%、45.6%和23.6%。

1-5月,地方政府资金国有土地使用权出让收入1525亿元,同比增长32.8%。累计增长率略低于4月份,但仍保持快速增长。

随着高基数效用逐步回归,伴随着全面的营业税改革和营业税结算,未来税收的增长率可能会提高。1-5月公共预算收支相对平衡,差额757亿元。考虑到3%的赤字率,下半年的支出增长率仍然值得期待。在后期,重点是企业利润、进出口和房地产相关的经济数据。

2017年5月,国家公共预算收入16073亿元,同比增长3.7%,比4月份下降4.1%。

5月财政收入增速回落的原因主要有:1、营改增翘尾减收和去年同期营业税清缴的高基数影响,2016年5月1日起实行全面营改增,去年同期营业税清缴导致当月营业税增长76%,17年5月改征增值税下降44.6%,同比减少1111亿元,拉低本月税收收入增幅8.4个百分点;2、减税降费政策进一步落实,非税收入同比下降12.5%;3、价格对财政收入的拉动作用减弱,5月PPI同比增速为5.5%,较上月回落0.9个百分点,而PPI环比增速为-0.3%。5月份财政收入增长率下降的主要原因是:1 .由于去年同期营业税后期下调和营业税结算的基数效应较高,将从2016年5月1日起全面上调营业税。去年同期营业税的结算导致当月营业税增长76%,5月17日增值税税率下降44.6%,同比下降1110亿元,本月税收增长率下降8.4%;2.税费减免政策进一步实施,非税收入同比下降12.5%。3.价格对财政收入的拉动作用减弱。5月份,生产者价格指数同比增长5.5%,比上个月下降0.9个百分点,而生产者价格指数环比增长-0.3%。

得益于良好的进出口数据,外贸相关税收保持较高的增长率,进口货物增值税和消费税同比增长26%,关税同比增长17.9%。

土地和房地产相关收入保持较高增长率,契税、土地增值税、房地产税、耕地占用税和城市土地使用税分别同比增长28.9%、29.2%、12.9%、45.6%和23.6%。

1-5月,地方政府资金国有土地使用权出让收入1525亿元,同比增长32.8%。累计增长率略低于4月份,但仍保持快速增长。

随着高基数效用逐步回归,伴随着全面的营业税改革和营业税结算,未来税收的增长率可能会提高。1-5月公共预算收支相对平衡,差额757亿元。考虑到3%的赤字率,下半年的支出增长率仍然值得期待。在后期,重点是企业利润、进出口和房地产相关的经济数据。

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